桑穆爾森專欄／經濟，非全球性復甦不可

桑穆爾森Robert Samuelson專欄／經濟，非全球性復甦不可

【聯合報╱陳世欽摘譯】 2009.08.26 03:34 am

提 到美國經濟復甦的話題前，我們應記住，前一次的土崩瓦解影響遍及全球。復甦必須是全球性，否則無以為功。全世界再也不能指望昔日揮霍無度如今承受重擔的美 國人再創經濟成長。在未出現替代性消費的局面下，任何全球復甦將極其脆弱，因為美國需要以出口為主導的成長，其他國家必須設法抵銷對美出口銳減的損失。 開發中國家似乎是最明顯的替代選擇。它們已占近半的全球經濟產出，其中中國（11.4%）、印度（4.8%）、巴西（2.9%）合計將近全球經濟產出的五分之一，與美國相當。 這些國家對於房屋、消費性商品及醫療照護的需求非常龐大。除創造就業機會之外，出口主導的經濟成長並無太大的實質意義。理論上，這些國家應該為本國市場生 產更多，相對減少出口量。更多的國內消費有助於提高它們對進口商品的需求。如此一來，美國將出口更多，相對減少進口。學者所說的全球「失衡」，亦即美國貿 易赤字加上中國及部分國家的龐大貿易盈餘，一定可以獲得改善。全球經濟將恢復成長，問題獲得解決。 轉型已經開始出現。其他國家已經著手刺激本國經濟，尤其是中國。政府增加開支；信用放寬。中國今年第2季的經濟成長率達到7.9%；國際貨幣基金 （IMF）認為，印度今年的成長率可望達到5.4%，明年增至6.5%。巴西的優點包括，工業基礎健全，企業家具備創新精神，國家的債務已自2002年占 GDP的85%降至目前的65%。 聽起來令人振奮，然而仍有值得懷疑的空間。如果美國人減少開支增加儲蓄，追求全球經濟均衡的必要條件是，其他國家的人民增加開支減少儲蓄。這才是一勞永逸 之策，而不是重複為之的權宜性經濟「刺激方案」。基本上，龐大的貿易失衡肇因於偏高的儲蓄率，尤其是亞洲地區。它不利於國內消費，而且足以助長以出口為主 導的成長。去年，中國的儲蓄率達到GDP的54%，香港35%，台灣也有28%。如家庭與企業併計，美國是12%。 理論上，這些龐大的儲蓄可利用同等規模的投資開支吸收，然而以印度之外的多數亞洲國家而言，投資明顯不足。在這種情況下，多餘的儲蓄轉往海外投資，匯率受到人為因素的壓抑，出口取代國內需求。 中國是任何轉型過程中的關鍵國家。康乃爾大學經濟學者普拉沙德認為，國內消費可能無法迅速彌補出口銳減造成的落差。他指出，儘管中國仍保有相當可觀的經濟成長，就業增加的速度卻始終相當緩慢。 美國與歐洲市場陷入疲弱下，中國的出口轉向包括巴西、埃及在內的「新興市場」國家，這可能不利於其他開發中國家。 彼得森研究所經濟學者拉迪認為，中國領導人對過度仰賴出口的潛在風險甚有體認，目前正設法刺激國內消費。拉迪指出，社會安全網逐漸瓦解是中國儲蓄率偏高的原因之一，北京領導人正在修補這個安全網。 關鍵是，各國，尤其是中國擺脫出口引導成長模式所不可或缺的政治及文化能力。全球經濟已屆臨決定性階段。美國的大手筆消費曾造就其他地區的就業，並奠定全球化的穩固基礎。在這個支柱已消失的局面下，全球必須設法創造互利式成長的新基礎，否則極可能面臨更嚴重的保護主義。 （作者Robert Samuelson是新聞周刊專欄作家／陳世欽摘譯） 【2009/08/26 聯合報】@ http://udn.com/