多空對峙 台股觀盤三大面向
 ●台股多空對戰，市場寄望明（13）日MSCI例行性進行季度調整，可望為台股帶來好消息，增強多方的力道。圖/本報資料照片 |
台股近日維持高檔震盪，指數上不去、但下檔也有撐，市場分析師看法分歧，不過，因已有342檔個股股價跌破季線支撐，空方力道相對較大，市場寄望明（13）日MSCI例行性進行季度調整，可望為台股帶來好消息，增強多方的力道。
台股近日多空對戰，市場分析師對後市的看法分歧，萬寶投顧總經理蔡明彰表示，後續台股最重要的是有三大重要觀察點，包括一、美國時間12日，聯邦準備理事會（Fed）利率決策會議結果；二、13日MSCI例行性進行季度調整，對台股的調整權重及調幅多少；三、大陸上證指數上周跌破3,300點月線可否重新站上。以上三重要事項都會牽動台股未來走勢。
雖然在聯發科帶領下，昨（11）日高價股走勢相對強勁，有71檔個股股價創今年新高，不過，就目前而言，空方似乎占上風，因為有342檔個股股價已跌破季線支撐，其中不乏具指標性的個股。市場分析師指出，由多空力道及具指標個股來看，短線指標性個股重回季線才能有助台股回穩，否則比價壓力下，將使台股回測季線。
領先大盤跌破季線的科技業個股包括宏達電、中華電、奇美等，以及傳產股的遠紡、統一、華固、遠雄，還有金融股的彰銀、華南金、國泰金、元大金、台新金及新光金等。
季線若失守 宜嚴設停損
台股上周跌破月線後，台股持續在月線之下量縮整理，法人表示，今年台股回檔，幾乎都可以在季線獲得支撐，目前指數與季線仍存約200點差距，如果可有效守住，短期仍以震盪整理格局為主，不過由於類股輪動快速，操作難度將明顯升高。
台股上周未能順應國際股市大幅反彈之勢突破7,200點，反而出現類股輪動快速，且成交量亦無明顯放大之格局，透露出7,000點以上多方追價意願明顯不足意味，短期仍以震盪整理格局為主，季線保衛戰能否得守，將成多空表態的重要關鍵。
保德信金平衡基金經理人施勝發指出，目前短期指標包括5日線6,878點及10日線6,978點已下彎，若指數無法再度上揚，且成交量放大至1,500億元以上，則預期月線（6,918點）下周將下彎，最壞狀況一旦台股指數有效跌破季線，就可會形成短中期均線的反壓，台股下探半年線6,026點尋求支撐的可能性就會大增。
施勝發進一步分析，今年台股回檔，幾乎都可以在季線獲得支撐，包含6月2日由7,085點回檔修正至6,100點，約是季線位置；7月13日受ECFA延至明年的消息影響，加權指數也在季線以上止跌，目前指數與季線仍存在約200點的差距，如果可有效守住，短期內仍以震盪整理格局為主。
不過，施勝發強調，短線上各類股輪動的速度將會加快，操作難度明顯升高，台股亦面臨變盤的重要階段，加上此波7,000點以上再度形成另一套牢區，一旦無法守住季線，宜嚴設停損。不過，若是採中長線投資者，則可逢低佈局，畢竟今年第四季還有縣市長選舉、兩岸金融MOU簽訂以及企業2010年獲利持續成長的題材，可望穩住台股，甚或向上攻堅。
就類股表現言之，雖然各類股陸續脫離景氣谷底，然而部分個股初期股價反應甚快，實質獲利的成長性恐未如股價反彈之強度，因此仍須注意股價相對評價水準是否已超過投資價值。此外，水泥、塑膠及航運目前面臨新增產能的負面因素，尤其產業已處於供過於求的階段，若再有新增加的產能，恐將減緩未來復甦的力道。
量小勢難為，跌破季線整理期恐拉長
盤勢分析：台股在周線連收六紅後，上周拉回收中黑，指數跌破由6,100點所延伸之上升趨勢線和月線支撐，6,944點和7,185高點在日K線上形成 短期頭部，9周KD值開口明顯收斂縮小，中期漸有轉弱向下修正壓力，不過破線後成交量萎縮，短線持續殺低賣壓也不重，指數暫在6,800點止跌反彈至月線 附近，由於量能不足，短線反彈力道待觀察。
大盤在7月底突破7,084點創今年新高7,185點，由於整體過關量能不足，又接近7,384點套牢區，續航空間原本有限，加上兩年線 走低下引，出現突破拉回走勢應是技術性常態，由7月月線出現中長紅封閉6月中長黑線，9月KD值持續向上攀升，年線大約8月中下旬開始扣抵7,000點以 下低指數，漸走平轉為上揚來看，中長期趨勢依然偏多，但目前仍需時間調整，原則上只要拉回整理過程，週指標能守在50以上，都不致偏離多頭軌道。
中國寬鬆貨幣政策可能動態微調、歐洲央行和英國央行未再降息、美量化寬鬆貨幣政策將譜休止符，可能為全球股市資金行情稍踩煞車，但全球經 濟景氣雖停止衰退，能否步上復甦坦途仍待觀察，各國央行不致馬上改變現有寬鬆貨幣政策，如中國總理溫家寶在陸股短期重挫後，即宣示寬鬆貨幣政策不變，因此 股市可能進行短期調整，但隨著照氣復甦向上的基調不會改變，只是腳步變慢。台股仍有兩岸金融MOU、ECFA題材，中期調整後，第四季仍有高點可期。
操作策略與選股：陸股短期向下修正，使得大陸題材相關的中概族群股價受到影響轉弱，不過陸股周線格局仍強勢，中概股如有明顯拉回反可逢低 佈局。目前分類指數除了水泥、塑膠和鋼鐵類指數的9周KD值仍向上外，大都向下修正整理。電子類股指數雖也向下，但宏達電短線止跌，聯發科、大立光上漲， 化解本益比調整壓力，很多個股續呈中多走勢，第二季財報佳、7月營收成長的電子股在大盤進入整理之際仍有表現空間。
大盤成交量縮至千億元附近，所謂量小勢難為，指數又距上檔套牢區太近，要快速補量上攻、突破壓力不易，短期先觀察大盤能否在季線附近量縮 回穩，指數不宜有效跌破季線6,700點附近支撐（差不多是7,185點和6,944點之短期頭部的下跌滿足點），否則月線有明顯反轉向下壓力，9周KD 值也會交叉向下，中期整理時間將拉長，短期暫以業績股區間操作因應，中期逢低佈局第四季行情。（作者為康和證券投資總監）
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