資金行情未歇，M1B和M2「黃金交叉」成型後，持續創下新高，銀行主管指稱，M1B及M2年增率形成「黃金交叉」後，股市平均仍將持續上漲6.9個月，平均漲幅約37.55％，尤其這次M1B年增率持續飆升，活存資金「強強滾」，台股在週線連五紅後，後市動能不缺，指數位置可望持續上攻。
據央行統計，6月外資淨匯入8.83億美元，推升6月M2年增率為8.15％，為93年6月以來新高；另外，銀行定存轉向活存，讓M1B年增率飆上17.03％新高。
銀行高層舉歷史數據觀察指出，2007年下半年，M1B年增率和台股加權指數「亦步亦趨」，但這情況，在2008年開始出現轉變，因國人熱中海外投資，M1B年增率急轉直下，全年皆呈現「負數」。
反映在台股指數上，則是歷經上半年的多頭行情後，下半年開始反轉暴跌，受金融海嘯波及，股價自5月20日當天創下的9,309高點，一路暴跌至11月21日的3955低點。
根據銀行主管觀察，M1B自今年元月轉正後，一路扶搖直上，資金回流台灣，成為台股多頭先行指標；果然台股指數3月急速拉抬，維持長達3個月的大多頭行情，股價指數由4200餘點，一度衝至7000點，上漲逾2000點。
銀行主管分析說，從M2和M1B數據一路回升可知，台灣其實不缺資金，可惜市場雖然錢很多，但攸關股市動能的數項指標表現，仍差強人意，主要關鍵，可能是台股面臨7000點整數關卡，民眾信心有待加強，資金迄今仍在活存上觀望。
據央行統計，6月證券劃撥餘額1.039兆元，外人新台幣帳戶2029億元，這些也都是未來隨時將支援台股上攻的動能來源。
活存暴增上兆 股市活水充沛
海內外資金齊匯入，台股資金活水超充沛，短短一年內，活期存款就暴增1.36兆元，6月底餘額增至8.56兆，年增率更衝上18.9％，創下5年新高。
此外，6月台股回檔整理，股價月平均指數6496點，較上月下滑90點，但觀察證券劃撥帳戶餘額，仍有1.039兆元資金滯留，顯示台股仍有充足銀彈，只不過，近期先停在活存帳上觀望，接下來，可是隨時都可能投入股市。
市場人士指出，這些現象，反映民眾資金正從定存中撤出，轉向活存乃至證券劃撥帳戶中，以兩岸話題為利多主軸的台股，後市看漲，但投資人還在觀望進一步的動態。
去年下半年以來，國人存放在海外資金大回流，與去年6月相比，不只活存增加1.36兆元，定存水位也提升7435億元，合計增加超過2兆元。
市場人士並指出，如和5月相比，6月定期性存款減少1701億元，活期性存款卻是持續增加1367億元，且不只台幣市場發生資金移轉，近期連外匯存款，也開始出現鬆動跡象。
由於台幣兌美元匯率的波動，並不明顯，因此，央行官員認為，外匯存款6月大減155億元，和賺取匯差的關聯性不大；銀行主管則進一步分析，目前，3個月美元定存利率不過0.3％，民眾可能是受不了低利，紛紛解約外幣存款，轉換成台幣後，伺機搶攻台股，運氣好的話，一支漲停板就能有7％入袋。
銀行主管指出，以台銀500萬以上存款大戶而言，目前機動利率僅0.3％，和活存利率0.25％幾乎相差無幾，因此，不論個人或企業，紛紛從定存中解約，準備投入其他報酬率較高的資產，像是海內外的共同基金、股市，甚至是房地產市場。
谷月涵：台股軋空行情蠢動
台股連續第四個交易日挑戰7,000點大關未果，然花旗環球與瑞銀證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）與董成康昨（24）日倒是異口同聲認為，台股資金動能豐沛的程度超乎想像，台股幾乎已無大幅回檔風險，指數站上7,000點只是時間早晚的問題，谷月涵更將今年底指數高點由7,000點上調至8,000點。
更重要的是，谷月涵指出，所謂「一朝被蛇咬、十年怕草繩」，因有去年下半年股市大跌陰影，日前外資圈瀰漫著一股保守氛圍，認為指數漲多須回檔，但以目前台指選擇權賣權和買權的成交量比（put-to-call ratio，PCR）為歷史高點來看，「軋空」行情蠢蠢欲動，尤其是國內投信法人，現金部位高達16％。
台股看回不回，從原本市場預期必須跌破6,000點、一路漲到欲挑戰7,000點，董成康指出，包括台灣商業氣候指數（business climate index）與工業生產數據都呈現穩定向上走勢，搭配超乎想像的資金動能，只要能持續下去，台股未來要出現大跌走勢機率已是微乎其微。
台股資金動能之強，連老經驗的谷月涵都感到不可思議，他指出，以目前新台幣匯率與貨幣總供給成長態勢看來，未來將有巨大的資金洪流會支撐台股，他更坦承，這回將年底指數高點由7,000點上調至8,000點，以目前市場投機氛圍與投資價值來看，確實是有點風險。
若論台股投資價值，谷月涵認為，目前2009年20倍的本益比雖然不算逼近歷史高點、但也不算便宜；至於8,000點指數高點，則約為2010年23倍本益比與2.1倍股價/淨值比（P/B值）。
谷月涵點名，中國內需科技與金融股將是接下來帶領台股攻克7,000點、並向8,000點叩關的關鍵，目前台股首選標的包括：第一金控（2892）、元大金控（2885）、友達（2409）、鴻海（2317）、聯發科（2454）、聯強（2347）等6檔，其中友達、鴻海、聯發科、聯強幾乎都跟中國內需題材沾上邊。
周線連5紅 史上第7次
台股本周再收下第5根紅棒，但是後市周線再持續拉出紅棒的機會有多大，市場分析師統計，台股史上周線連5紅的機會曾有7次，最多的是連6紅的10次，因此下周的周線仍有機會再收紅，尤其美股及陸股齊揚帶動，大華投顧董事長杜金龍認為，台股量能無法有效擴增，拉回整理反而有利長線多頭走勢。
根據大華投顧統計，台股史上周線連5紅有7次、連6紅有10次、連7紅有6次，周線超過連7紅以上的機會就相當小，因此，就統計數據來看，台股下周周線仍有持續收紅的機會。
大華投顧董事長杜金龍指出，除了民國70年代的大多頭行情之外，近10年來，一年當中周線能超過連5紅以上的強勁漲勢多只有2次，而今年2月時，台股已上演一次周線連7紅，6月底以來到本周又出現周線連5紅，代表台股今年走勢卻實相當強勁。
展望下周台股走勢，杜金龍認為，先前美股弱時，台股已漲在前面，所以近期美股轉強大漲，台股反應並不如預期，而以目前台股上攻量能不足、且指數呈現狹幅震盪來看，台股後市可能拉回整理，若能維持盤整，以盤代跌已屬強勢盤。
杜金龍認為，台股目前月均量在1,288億元，明顯低於先前指數上攻到7084點的波段均量約1,800億元水準，在量能無法有效擴增影響盤勢上攻，若指數重新拉回6100點整理，反而將有利台股後市表現。
杜金龍指出，台股在3月初就出現5日、10日、月線及季線糾結，指數從均線糾結處4500點起漲，漲到7千點，因此台股若能拉回整理，讓4條短期均線再糾結，並讓籌碼沉澱，對長期多頭走勢更為有利。
| M2突破目標區 資金動能強 |
 | ||
| ||
| 市場資金持續充沛，中央銀行昨（24）日公布6月貨幣總計數，代表整體資金供需的M2年增率增為8.15%，不但是近五年來新高，今年1到6月年增率也超過央行目標區。 M2包括市場的活期、定期存款，以及通貨淨額。去年爆發金融海嘯後，央行就採行寬鬆的貨幣政策，也將今年M2的目標區，從原本的2%到6%，調高到2.5%到6.5%之間，但上半年的M2年增率6.99%，就已超過央行設定的目標。 央行經研處副處長陳一端表示，去年M1B與M2年增率的基期較低，再加上資金依舊陸續從定存流向活存，讓兩者的年增率節節上升。 陳一端認為，6月逢所得稅繳稅期，大量的資金轉到政府部門。儘管如此，從M2突破目標區間來看，顯示市場上的資金依舊相當氾濫。 值得注意的是，儘管市場游資多，銀行的放款卻不斷萎縮。根據央行資料，6月金融機構對民間部門債權年增率僅剩0.13%，較5月0.95%持續下滑。 【2009/07/25 經濟日報】 |
M1B飆高 資金淹肚臍 台股不妙
台股出現變盤徵兆！央行昨日公布7月金融情況，與台股資金動能高度相關的M1B年增率為20.48%，是近五年來新高。市場人士指稱，根據過去經驗，當M1B突破20%的「警戒區」後，意謂資金行情即將到頂，台股不妙，盤勢恐急轉直下。
M1B指的是變現性高的通貨（通常是活存），可隨時投入台股，一向被視作資金行情先行指標，尤其當超越M2時，被稱做「黃金交叉」，台股 常有多頭表現。但在黃金交叉之後，得觀察資金行情是否過熱，一旦M1B年增率暴增，象徵資金多到「淹肚臍」時，股價向上攻堅不易，行情就有可能反轉。
突破20%警戒區 盤勢恐急轉直下
以2001年網路泡沫化、SARS之後的出現黃金交叉為例，在2001年12月後，台股一路向上攻堅；但在2002年M1B年增率突破 20%後，行情急轉直下，台股也出現第一次M頭頭部；之後雖再次反彈，但當2004年4月M1B年增率為24.39%時，台股第二個M頭頭部形成，隨即台 股重挫。
券商主管表示，M1B年增率急速飆高，超過20%警戒區後，一方面代表市場資金滿溢、籌碼混亂，指數要向上難度更高；另方面則要看，政府能否端出大利多護盤，如果沒有，短線炒股的市場資金，隨時可能抽手，下場就是多殺多。
從政策面觀察，過高的貨幣供給額，暗示潛藏性通膨，可能隨之而來，也意謂股市可能熱過頭，央行通常會輔以「較緊」貨幣政策，如升息，或收回市場資金等。
銀行主管分析，升息將降低民眾借錢投資慾望，對股市不利，這也使20%以上的M1B年增率，成為觀察台股，以及央行政策重要指標。
M2超過目標區 央行收縮資金
事實上，6月M1B年增率已飆至17.03%，接近20%的警戒區，更連續三個月超越M2，反應台股前陣子的多頭氣勢。但隨7月M1B跨入警戒區，市場人士指出，台股到頂機會大增，7千點「看來很拚」。
對此，央行經濟研究處副處長陳一端認為，M1B總量約為M2的三成，一旦外資匯入較多，就會影響M1B甚劇，M1B也可能急速飆高。不過她強調，央行目前貨幣政策寬鬆，對台股不至於有太大影響。
不過，7月M2年增率高達8.15%，明顯超過央行設定2.5%到6.5%目標區，央行近期已收攏游資，避免資金過於浮濫。
沒有留言:
張貼留言