| 50日均線往上突破200日均線 趨勢果然向上？ 論美股 鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2009 / 07 / 22 星期三 00:07 |
股市常說，趨勢是投資人的朋友。 美國股市上個月的一波回檔走勢，使得許多分析師擔憂，3月開始的漲勢是否已就此打住。然而本月稍早，美國股市卻又的確變得像朋友一般。 就在7月2日，道瓊50日移動平均線往上突破了200日移動平均線。也的確，在幾個交易日之後，股市果真出現了反轉上揚的走勢。現在來到了新一波漲勢的高點，單單周一，道瓊便又大漲了104點。 但是這波趨勢展現出來的新友誼，果真有其意義？以往在出現50日均線突破200日均線的類似情況後，股市的表現都是如何？ 這些問題都切中了要害。周末期間，投資通訊「內線優勢(Insider's Plus)」的編輯亞德蒙(Jack Adamo)也談到了這些問題。他認為，短期移動均線往上突破長期移動均線代表新多頭市場的觀點，根本無稽。 亞德蒙的意見值得重視，因為他的長期績效可謂優異。自2001年開始─即修伯特金融文摘(HFD)開始追蹤該投資通訊之時，他的投資組合平均年報酬率為6.0%，相形之下，代表大盤的Wilshire 5000指數則平均每年虧損1.8%。 分析師針對道瓊工業平均指數，統計了該指數自1896年創立以來，逾110年間，所有50日均線突破200日均線的例子。 結果發覺亞德蒙的疑慮有其道理，因為短期均線突破長期均線後，其後股市的表現並不優於平均水準。 例如，自1896年以來，這些情況之後的三個月期間，道瓊平均上漲1.53%。相形之下，其餘時間，道瓊三個月平均上漲1.59%。雖然這項差距並不足構成統計上的意義，但這項結果的確凸顯，50日均線突破200日均線有其特殊意義的觀點，根本難以立足。 用三個月期間測試這項觀點，是否恰巧有誤？有可能，但是使用其他期間，結論其實還是依舊。例如以12個月期間為例，道瓊平均報酬率分別為6.37%與6.43%，差距甚至更小。 必須一提的是，這項統計分析並不意味現在是空頭市場。只是突顯，僅僅50日均線突破200日均線，並無法為股市指引出方向。 只有在投資人認為，這種情況意味新的多頭市場開始，那麼這項統計結果才是壞消息。 |
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