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| 越南盾貶值至歷史低點，因市場臆測某些企業因擔心通膨將加速而轉持美元。 「民眾不願持有越南盾，將資金轉至其他資產，情況令人憂心，」越南第二大放款銀行越南投資發展銀行（Bank for Investment & Development of Vietnam）副執行長Phan Thi Chinh表示。「除非央行採取非常措施，情況會更加惡化。」 越南盾今天一度貶至歷史低點1萬7860盾兌1美元，台北時間13時15分，報1萬7858盾，昨天1萬7852盾。今年以來，越南盾累貶2.1%。 越南央行7月15日曾表示，由於經濟加速成長，通膨年底前可能再現。 越南央行自2月來將基本利率維持在7%水準，並釋出17兆盾（9.52億美元）資金補助放款與振興經濟。 越南鋼鐵協會（Vietnam Steel Association）主席Pham Chi Cuong表示，鋼鐵製造業者本月求助政府，希望取得支付進口所需的美元。鋼鐵是越南6月份第三大進口品。（譯者：中央社紀錦玲） 【2009/07/22 中央社】 |
組合標的涵蓋300檔陸股、堪稱最能代表中國股市的首檔ETF正式來台﹗由寶來投信打先鋒的「寶來標智滬深300基金」昨日拿到台灣金管會核准函，預計最快下周可望進行為期三天的IPO申購，每張（1,000股）定價2萬元，募集上限100億元台幣，8月初就可在集中市場掛牌上市。
金管會昨日表示，匯豐中華投信也已遞件，申請以恆生指數ETF和恆生H股ETF為標的的ETF，規模同樣約為百億元。在此同時，香港證監會昨日亦同步在網站發布，同意寶來台灣卓越50赴港掛牌。
匯豐中華採取直接跨境上市（即ETF第二上市），等到募集完成、基金成立後，即可向證交所申請掛牌上市，而寶來投信採取的間接(發行連結基金Feeder Fund)方式，是要先經主管機關核准，才展開募集。因此匯豐是否可能後發先至、搶先在台掛牌？證期局副局長王詠心坦言，「不排除這種可能！」
寶來滬深300是透過連結基金模式，交易單位入境隨俗，改按台灣每千單位計價，以方便投資人；為了讓投資收益穩定，寶來標智滬深300有9成是追蹤香港標智滬深300，1成則操作港股期貨交易。
原本兩地ETF計畫7月底在各自的集中市場互掛，但寶來投信總經理劉宗聖表示，由於作業不及，無論是在技術端或在作業端，該檔基金欲於7月底在集中市場掛牌困難度較高，且這並非一般國內型ETF上市，為兩地兩市的首檔ETF投資商品，一切得採取謹慎態度，目前還沒有確切的掛牌日期。券商圈預估，標智滬深300基金最快下周就會進行募集，應可在8月初上市，以達到港台兩地ETF相互掛牌時程。
基金業者表示，港股沒漲跌幅限制，在香港掛牌上市的標智滬深300指數基金今年來的漲幅相當驚人，根據彭博社統計，今年以來截至7月21日止，該檔基金漲幅達91.7％，最近3月的漲幅也有32.4％。
標智滬深300指數基金，由中銀保誠前年7月發行，IPO價格為每股37港元，發行規模為2,000萬美元，每筆交易為200股，當時陸股正熱，國內不少投資人透過私人銀行或自行在香港開戶買進，上市當天一開盤就漲到42.45港元，過去2年股價最高時來到53.75港元，金融海嘯股市大跌時，最低股價曾跌到15.9港元。
從管理規模上，滬深300指數基金遙遙領先於上證50指數基金。在大陸目前發行的18檔指數型基金中，有多達8檔以滬深300指數為追蹤標的，到6月底這些基金規模合計達647.9億元人民幣，加上華夏滬深300指數基金新募集的247億元人民幣，已有近900億元人民幣，已經是上證50指數基金465億元人民幣近2倍的規模。
基於香港股市沒有漲跌幅限制，股價一飆起來就一發不可收拾，在香港掛牌上市的標智滬深300指數基金（2827）今年以來漲幅也相當驚人，根據彭博社統計，今年以來截至7月21日止，該檔基金漲幅達91.69％，最近3月的漲幅也有32.44％。
標智滬深300指數基金，由中銀保誠在2007年7月17日發行，追蹤滬深300指數，當時IPO價格為每股37港元，發行規模為2000萬美元，每手（筆）交易為200股，當時中國股市正熱，國內不少投資人透過私人銀行或自行在香港開戶買進，上市當天一開盤就漲到42.45港元，過去1年股價最高時來到53.75港元，金融海嘯股市大跌時，最低股價曾跌到15.92港元，當時套牢不少投資人。
昨日標智滬深300指數收在36.8港元，最近1個月漲幅為16.82％，其昨日成交額為1.03億港元，基金規模約76.54億港元，發行股數2.08億股。
據了解，滬深300指數已經成為名副其實的中國基金公司第一追蹤指數，中國大型基金公司紛紛發行追蹤滬深300指數基金，包括華夏、博時、易方達、嘉實、南方、廣發和大成等大型基金公司各有一支滬深300指數基金。
香港券商指出，標智滬深300指數基金成交量持續放大，已有不少台灣投資人將這檔基金當成投資中國股市的標竿，受到青睞原因是指數代表性好，行業分佈較為平均，跟蹤上市公司數量適中，跟蹤最大單一公司權重只有4％，加上一旦滬深300指數期貨推出，將進一步提高滬深300指數的市場地位。
首檔連接香港ETF的寶來標智滬深300基金，投資人該怎麼買賣？這檔基金不在銀行通路銷售，投資人在基金IPO期間可到券商通路或寶來投信申購，但掛牌上市之後，將來基金無論是申購或贖回，都在集中市場交易，也就是說和買賣股票一樣。
另外，香港交易市場並沒有漲跌幅限制，所以，價格可能會暴漲暴跌，如7月15日標智滬深300(2827)收盤前曾發生錯單情況，讓股價飆升51.4％至53.75港元，最後又回到36多元收盤，股價波動之劇烈，讓投資人心臟有如坐雲霄飛車，還讓香港證交所提醒投資人小心ETF買賣。
券商指出，香港股市沒有漲跌幅限制，大陸和台灣則各有10％和7％的限制，一旦寶來標智滬深300基金掛牌上市，也會跟隨標智滬深300基金一樣沒有漲跌幅限制，這是台灣投資人要特別注意的。
此外，這檔基金手續費和管理費等成本會比國內一般ETF基金貴一些，市場預估至少1％以上，但遠比過去投資人遠赴香港開戶，付出4至5％的管理費相對便宜許多。
| 50日均線往上突破200日均線 趨勢果然向上？ 論美股 鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2009 / 07 / 22 星期三 00:07 |
股市常說，趨勢是投資人的朋友。 美國股市上個月的一波回檔走勢，使得許多分析師擔憂，3月開始的漲勢是否已就此打住。然而本月稍早，美國股市卻又的確變得像朋友一般。 就在7月2日，道瓊50日移動平均線往上突破了200日移動平均線。也的確，在幾個交易日之後，股市果真出現了反轉上揚的走勢。現在來到了新一波漲勢的高點，單單周一，道瓊便又大漲了104點。 但是這波趨勢展現出來的新友誼，果真有其意義？以往在出現50日均線突破200日均線的類似情況後，股市的表現都是如何？ 這些問題都切中了要害。周末期間，投資通訊「內線優勢(Insider's Plus)」的編輯亞德蒙(Jack Adamo)也談到了這些問題。他認為，短期移動均線往上突破長期移動均線代表新多頭市場的觀點，根本無稽。 亞德蒙的意見值得重視，因為他的長期績效可謂優異。自2001年開始─即修伯特金融文摘(HFD)開始追蹤該投資通訊之時，他的投資組合平均年報酬率為6.0%，相形之下，代表大盤的Wilshire 5000指數則平均每年虧損1.8%。 分析師針對道瓊工業平均指數，統計了該指數自1896年創立以來，逾110年間，所有50日均線突破200日均線的例子。 結果發覺亞德蒙的疑慮有其道理，因為短期均線突破長期均線後，其後股市的表現並不優於平均水準。 例如，自1896年以來，這些情況之後的三個月期間，道瓊平均上漲1.53%。相形之下，其餘時間，道瓊三個月平均上漲1.59%。雖然這項差距並不足構成統計上的意義，但這項結果的確凸顯，50日均線突破200日均線有其特殊意義的觀點，根本難以立足。 用三個月期間測試這項觀點，是否恰巧有誤？有可能，但是使用其他期間，結論其實還是依舊。例如以12個月期間為例，道瓊平均報酬率分別為6.37%與6.43%，差距甚至更小。 必須一提的是，這項統計分析並不意味現在是空頭市場。只是突顯，僅僅50日均線突破200日均線，並無法為股市指引出方向。 只有在投資人認為，這種情況意味新的多頭市場開始，那麼這項統計結果才是壞消息。 |
台股今年漲勢強勁、加上證交所及證券商均積極推動權證市場活絡，今年來國內權證市場交易熱絡。對於權證的選擇及操作的方式，市場投資理財專家建議，除了留意權證的流通性之外，也可以留意買進的標的是否為美式權證，另外，由於產品特性不同，現股的操作方式不可完全套用在權證市場。
元富證券新金融商品部表示，在選擇權證方面投資人有時會有盲點存在，例如目前台灣權證投資人仍習慣以單日成交量來選擇權證，不過，以權證市場相當發達的香港市場投資人來說，如果選擇成交量是為了流通性，其實可以選擇美式權證做為另一種流通的選擇。
投資理財專家指出，美式和歐式權證，最大的不同點在於，美式權證可以提前履約而歐式則不行，因此專家表示，如果權證尚未到期之前，有投資人想要賣權證，但是因流通性不夠，或者投資人持有權證的數量比較大，賣不出去時，就可以利用美式權證的特點，以當天的權證收盤價，要求發行商履約，如此可以解決流通性的問題。
投資理財專家進一步表示，若向權證發行證券商提出履約申請之後，發行公司可以選擇交割股票或現金結算，而由於多數發行證券商都會有現股的避險動作，因此多以交割股票的機會較大，若投資人判斷權證標的股，目前股價可能是短線高檔區，可以先以融券方式在市場鎖住利差，待拿到現股後再行還券。
另外有不少投資人在操作現股多年之後，仍習慣以相同的方式買賣權證，例如「量先價行」等股市理論，理財專家就強調，由於一檔個股發行2、30檔權證的情況相當普遍，所以權證的量能沒有絕對的參考性，不建議以此判斷權證價格的高低點，另外權證因有到期日，隨著權證到期日越接近，時間價值也越低，投資方式也和現股不同，此點投資人也必須特別留意。
權證投資報酬率有多高，投資人可能不太明瞭，但透過權證投資專家現身說法，且按部就班投資權證，可以很容易上手。
台股5、6月陷入高檔整理，被法人通稱為最難賺的行情，卻有人可以突圍而出，在適值5、6月市場大幅波動時節，以272％的超高報酬率，在權證競賽中傲視群雄，成為凱基證券與元大證券首次合辦「權民運動會」權證交易競賽的冠軍。 這位拿下「權民運動會」權證交易競賽冠軍的劉先生指出，買權證最重要的是要壓對寶，其次是只做自己有保握的投資，這樣才能贏在起點。
凱基證券新金融商品部副總經理吳仁傑指出，買權證要獲利，除了靠膽識外，更重要的是要有專業知識，但多的是有專業知識的投資人在權證市場上賠大錢，到底權證投資，該如何才能獲利呢？第一關鍵就是要選對標的。
劉先生強調，他早在主管機關剛開始宣導權證市場時就有接觸，但由於權證操作槓桿較大，平日的操作的重心仍以股票為主，權證只是小玩。畢竟權證是高槓桿的投資，在高獲利的背後伴隨的就是高風險，換言之，投資權證，在講求獲利前，一定要先想到「保本」。
而保本的第一步，就是要選對標的，挑選的標的最好是飆股，至於進場時點，則宜挑在行情不好時，等標的股跌了一段之後，再買進價平或價內的權證，當然由於權證有所謂到期日，在投資時，也必須留意有效期間及權證的流動性，以免買得到、賣不掉。
劉先生強調，另一個保本的關鍵，就是要有風險意識，如果沒有行情，寧可做現股，不要買權證，畢竟現股可以放，權證有所謂的最後履約日，一旦到期，一切歸零，不可不慎！
此外，劉先生指出，權證初期的操作最好能選自己比較熟悉的類股切入，比如這次他比賽就是單挑股性比較活潑的IC設計族群，如雷凌、智原、瑞昱等，經精挑細選後，單挑雷凌進場，由於對個股股性已相當熟悉，之後再切入權證，自然獲利的機率也會隨之拉高。
當各家企業即將在下周進入的超級財報周時，還籠罩在全球金融海嘯的陰霾中時，台北市的地價，正屢創新高，一坪土地已飆到698萬元的天價，台北市的豪宅，也再創下一坪200萬元的空前紀錄；同時海外賺大錢的台商，也紛紛匯回資金，加碼購置不動產，而且非地標不出手。
這正意味著，在全球財富面臨再一次的重新洗牌的時候，能夠保值、增值的優質資產，才是王道。而造成台北市精華地段拚命漲翻天、但台北都會 區以外的房地產市場，幾乎仍不動如山的兩極化局面，更驗證出無限大的游資，追逐極有限的優質不動產，最後勢必帶來另一波資產大翻騰的時代。
從歷史經驗也驗證，不動產的增值、保值幅度，遠超過股票、石油。
以1971年以來迄今來看，台北市預售屋房價就大漲了55倍，從每坪1.05萬元、漲到現在的58.1萬元；但同期GDP成長幅度，為 43倍，從每人410美元漲到17,576美元；至於股票，只漲了31倍，從193點漲到6,000多點；石油則上漲23倍，從每桶2.3美元漲到 52.7美元。曾經買了房地產而享受增值甜頭的人，即可體會有土斯有財這句話。
很多學者專家憂心，下次經濟復甦的時候，就是通膨時代來臨的時候。不過看在曾經嘗過購屋置產甜頭的人眼中，現在正是卡位的時機，尤其政府 已調降遺贈稅稅率到10％，第一波台商回流，就已四處卡位TAIPEI 101股權、精華地段不動產，更何況據估計海外游資回流的資金動能，將至少有本土資金的5倍、10倍之多；再加上日後開放陸資購買台灣不動產，究竟台北市還剩下多少優質地段的不動產，可以供給龐大的潛在需求。
有人期待，政府宜扮演更積極角色，國有地儘量以促參引進BOT投資人；不過更應省思的是，向來買地、加工、再出售的建築業，不能再停留在 傳統建築業時代了，畢竟賣一塊、少一塊，存貨愈多，才能愈晚打烊。惟有轉向只租不賣商業不動產，轉型為大型地產開發商，才能享有穩定長期的現金流，避免下 波不景氣帶來的衝擊，達到永續經營的目的。（蔡惠芳）
上市建商為迎接資產大翻轉時代，積極加碼搶地，冠德暫居今年購地「進帳」榜首，累計遠雄企業團「Land Bank」土地儲存量的可開發價值，高達2,500多億元穩坐養地大戶寶座。
值得觀察的趨勢是，鑑於台北市寸土寸金、精華地段土地嚴重缺貨，而且台北縣擁有升格題材下，華固、元大等幾家原來一向堅持只深耕台北市的建商，現在購地的目標，已首度破例，跨區到台北縣獵地，展開攻城略地的布局。
日本大和總研全球首席經濟顧問劉憶如表示，全世界政府為了救經濟，都採取極度寬鬆的貨幣政策、大量印鈔票，一旦景氣復甦之後，副作用就會 來臨，進入通膨、甚至通膨和通縮並存的時代。毋怪乎今年初以來台股不但在各國表現中，後來居上，尤其以資產股、營建股反彈最強。
文化大學土地資源學系教授、大華不動產估價師事務所所長張義權表示，許多建商都發現，去年全球金融風暴發生以來房價下修了、但惟獨地價沒跌，而且今年上半年以來還逆勢大漲。
據公開資訊觀測站的資訊顯示，國內上市櫃建商截至2009年7月17日止，土地庫存Land Bank「進帳」最多的大贏家，為冠德達1,840多坪，都是取得台北縣新莊的2筆土地，是今年購進土地的大贏家。
其次是皇鼎台北縣北投關渡陸續取得2塊地、共1,296坪；皇翔日前也高價標下中華路、延平南路附近的461坪商業區土地；興富發則進帳305坪、中工124坪。
其餘土地零進帳的上市建商，手中握有存量仍已足夠未來2至5年推案之用。
累計各家上市建商的土地庫存，迄今則以遠雄企業團包括遠雄建設、遠雄人壽、及關係企業等，手握2,500多坪Land Bank最多，幾乎是其他上市建商總存量的3至10幾倍不等，堪稱養地大戶。
興富發也來勢洶洶，6月新進帳的民權東路二段土地後，累計手中已擁有近880億元的可售案量，台北、台中、高雄統統都壓寶。長虹也集中在台北市，累計手中擁有839億元的可售案量。
宏盛光是淡海新市鎮土地就擁有500億元的可售案量，加上北市、縣約6、700億元，足夠未來5年之用；國揚、華固、鄉林、皇翔、宏普、冠德，也計畫積極加碼。不過華固董事長鍾榮昌表示，北市已買不到地，華固不排除破例往台北縣移動。
| 港股筆記／恒生H股指數基金 長打優選 |
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| 大家可能每天在財經新聞聽到香港恒生指數升多少跌多少。恒生指數是港股具有代表性和最重要的參考指數。如果你想投資港股，但又不知道從哪只下手，可能會選擇一只（檔）跟蹤恒生指數的ETF—盈富基金（2800）。 但其實，最具代表性的不一定最值得投資。港股市場越來越多大型企業來自內地，這些企業的成長性比香港本地公司大得多。所以我們更要關注另一個指數，就是國企指數。追蹤國企指數的，也有一只ETF，叫恒生H股指數基金（2828）。 盈富基金會買所有的大藍籌，包括長江實業（1），滙豐控股（5）等。而恒生H股指數基金就只買H股，即那些在內地註冊成立的企業。 市場上還有一只指數基金很多人熱中的，是A50中國指數基金（2823），買的便是A股。A股市場炒風較熱烈，因此這只ETF的炒作成分也比較大。三只ETF相比，長線投資的話，還是看中恒生H股指數基金。 在港股中，可能十檔股票有九檔的業務與內地有關，但是公司名字不以「中國」開頭，投資者往往忽視它們在內地的業務。一講起內房股，你隨便問一個香港投資者，他一定會提到富力地產（2777），中國海外（688）等。連一些冷門的二三線，如中國奧園（3883），他們都認識。原因是，這些公司打正旗號是做內地房地產。 其實很多香港公司悄悄地已經將業務移到大陸，但是市場已認定他是香港牌子、香港公司，因此並沒有給到一個與內地同行相若的高估值。其中一個例子就是嘉華國際（173）。 Victoria一向有個習慣，就是對於一些即將公布業績的股票，通常會等看了業績後再買入。業績好的，買貴一點也無所謂。上星期卻心血來潮，想一試捕捉好業績公司的成功感，卻換來了一個教訓。 根據基本面分析，在業績公布前，我買入了一只工業股。買入後的問題是，走勢跟我的基本分析不配合，業績公布前一直有投資者積極沽出（賣出）。之前的我遇到這種情況，就會停手再做觀察。但這次與很多分析員討論過這只股票，他們都認同我的看法。所以我對自己的基本分析信心過頭，忽視股價走勢帶出的信號，繼續買入。星期五收市後，它終於公布了業績，沒有預期理想。 這再次提醒我，買賣股票除了基本分析外，技術分析也是重要的訊息。從技術走勢，可以印證我們對基本分析的想法。因為這個市場上，一定有人比我們先一步知道一些訊息。 （作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍。） 【2009/07/19 經濟日報】 |
經濟、薪資原地踏步，房地產購買主力出現「老化」現象。永慶房屋成交資料顯示，以年齡層畫分，10年前，購買房地產的主力為40幾歲的民眾，如今，房地 產的購買主力則為現年50幾歲的青壯年，也就是說，除了首購族外，當前在巿場上買房子者，主要還是10年前的那批人。
薪資原地踏步造成
這個購屋趨勢，在創巿際巿場顧問與中信房屋合作的「2009中信房屋宅指數夏季報告」可窺見端倪。調查發現，今年第二季選擇房地產為投資置產的標的受訪者中，以50歲以上居多。
永慶集團總經理廖本勝指出，現在年齡在50歲左右民眾，於十年前剛好遇上房地產由低點攀升的時機，且當時國內經濟較佳，因而成為房地產購屋主力，10年後，雖然國內經濟、國人薪資原地踏步，沒什麼成長，但這些人受惠房地產增值，以錢滾錢方式，讓手頭上握有更多資金，且較願意繼續投入不動產，因而仍為房地產主要購買者。
35至40歲年齡層最慘
有趣的是，根據永慶房屋成交資料發現，購屋族群在35至40歲這個年齡層出現斷層，廖本勝說，這個年齡層出來工作時，剛好景氣不佳，工作十多年，薪資的成長幅度十分有限，加上房巿又處於高檔，因而投資購置房地產比例相對較低。
而新生代，現今25至35歲間的這個年齡層，則是在老一輩的幫助下購置房地產，選購的標的多為坪數小、總價低的首購產品。
另在中信房屋的調查報告則發現，目前50歲以上，居住在台北、台中縣市，從事金融/保險/不動產，個人月收入6萬以上，家庭月收入12萬以上，可動用資金50萬以上者，較願意「投資房地產」。
